Primeiro crie uma nova layer e selecione ulgum shape que você queira usar, neste caso vou usar o de coração que vem com o próprio photoshop. Não esqueça de verificar se a ferramenta "path" está selecionada como na figura abaixo.
Caso você queira distorcer a figura como eu fiz no meu "lo" basta clicar em Edit/Transform/Skew e puxar a figura dá forma como preferir.
Selecione a ferramenta de texto, clique dentro do shape e pronto é só começar a escrever, automaticamente ele vai se encaixando dentro da figura. Eu gosto de deixar o texto justificado porque assim não é necessário fazer quebra de linha, e não esqueça de deixar o texto todo para a esquerda.
Viu como é bem fácil meninas? Mas caso você tenha alguma dúvida pode me escrever que eu respondo. E se por acaso você usar essa técnica me mande o link do "lo" para que eu possa ver o resultado.